股票代码:000987

金融研究所

Institute of Finance

2015-11-04

2015年三季度宏观经济与金融市场运行分析

2015年以来,受房地产市场调整、工业部门去产能和去库存以及总需求疲软等因素影响,经济增速延续下行趋势。展望四季度,在货币、财政、房地产等稳增长政策的托底作用下,固定资产投资可能缓中趋稳;但6月中旬以来的股市暴跌和人民币汇率大幅波动或导致金融体系稳定性下降,居民财富缩水,短期内稳增长和防风险的压力仍然较大。
四季度,货币政策将继续维持宽松基调,央行将灵活使用总量政策与结构性工具,防范系统性金融风险,着力降低社会融资成本;财政政策有望持续加码,扩大财政支出的同时推进财税体制改革,以加强对实体经济的支持力度。
就国内大类资产配置而言,建议右侧出击为主,资产组合实现攻守兼备:防守端保留较高比例的高质量债券,进攻端动态增加股票资产配置比例、减持一线城市地产,适度持有贝塔头寸(市场组合)并通过伽玛策略应对黑天鹅事件(做多波动率),此外降低阿尔法对冲套利头寸以匹配监管约束。
除常规资产外,投资者还可适当关注跨境收益互换、美元理财、新型非标和ABS等领域的结构性机会。
2015-11-04

2015年半年度宏观经济与资本市场形势分析

因发达国家经济复苏放缓(尤其是美国经济的阶段性收缩),发展中国家表现疲软,IMF下调了今年全球经济增长预测,并警告称希腊和中国给金融市场带来的风险可能令经济复苏蒙上阴影。全球资产价格的显著波动降低了金融体系的稳定性,这可能增加经济复苏的不确定性。
2015-04-28

2015年一季度宏观经济运行分析

2015年以来,受房地产市场调整、落后产能过剩、总需求疲软等因素影响,经济增速延续2014年四季度的下行趋势。2015年一季度,我国GDP同比增长7.0%,增速创2008年四季度以来新低;季调后经济环比增长1.3%,增速创数据公布以来(2012年12月)新低。
GDP平减指数从2014年四季度的0.4%下降至2015年一季度的-1.1%,表明总体物价水平继续下降,显示通缩风险在我国或已成现实。
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